玻璃市場隱患凸顯 存在回落風險

近期，玻璃期價氣勢如虹，一舉創下近四年來高位。現貨各區域紛紛拉漲烘托旺季預期，貿易商的積極囤貨為市場漲價再添刺激。不過，在房地產調控影響下，玻璃需求回落已是事實，玻璃加工企業也受環保等監管開工明顯不足，平板玻璃的中轉庫存能夠有效消化成為市場關注的焦點，我們認為目前市場價格有被高估傾向，后市存在回落風險。

現貨市場大幅拉漲

8月中旬，玻璃行業會議的召開拉開了此次現貨市場漲價的帷幕。目前來看，沙河德金、安全等廠家自8月初以來已上漲90元/噸，打破了前兩個月市場價格的僵持局面；山東地區也有80元/噸的漲幅，華中、華南市場由于前期與其他地區的價差較大，前期處于觀望勢頭，近一周來開始啟動，較月初增加40元/噸。此番漲價主要基于今年上半年現貨價格較為平穩，旺季來臨之初生產企業進行主動拉漲。

不過，當前市場均價較去年同期上漲6.7%，其中沙河、山東地區市場價格同比分別上漲10.2%和13.2%，并且創下了近幾年的高位。去年后半年純堿行情暴漲，房地產需求帶動下，旺季玻璃價格表現搶眼，但在目前純堿價格較年初高位回落23%的背景下，玻璃價格還較去年高峰超出80元/噸，我們認為當前玻璃現貨市場已被高估。

市場隱患猶存

在玻璃廠家的提價促使下，生產企業庫存得到了釋放，截至8月18日當周，平板玻璃庫存值為3297萬重量箱，較上一周環比減少84萬重量箱，為近半年來最低。同時，漲價幅度最大的沙河市場也一改7月初以來的庫存攀升局面，呈現大幅下滑。在漲價氛圍下，生產企業去庫存足見成效。不過與此同時，貿易商在買漲不買跌的心理驅使下，在此輪漲價中囤貨積極，自身庫存也有不少增加。

值得注意的是，今年以來，環保督查成為玻璃深加工企業的不定時炸彈，平板玻璃的剛性生產下，實際庫存與下游加工企業的開工綁定在一起。沙河、山東等地近期環保壓力加大，加工企業開工明顯不足。雖然目前生產企業庫存下降趨勢較好，不過更多的可能是積累在貿易商手里，市場隱患將逐步凸顯。當前近月合約還在1450附近高位震蕩，為近四年來高位，與沙河德金的價格相比，臨近交割的1709合約還有70元左右的升水，后市市場繼續拉漲空間有限。同時，房地產開發銷售受到調控政策抑制，地產降溫趨勢下對玻璃的消耗不宜過分樂觀，今年旺季行情或遭遇打折。

綜上所述，8月以來，玻璃現貨市場的連續漲價或透支今年“金九銀十”的旺季行情，在缺乏有力需求支撐的背景下，玻璃期價繼續上攻幅度有限，后市回調將是大概率事件。

（內容來源：中國建材報）