產能恢復，玻璃旺季彈性很大嗎？

近期沙河當地因環保問題再度限產、停產，北方玻璃產能繼續收縮。邢臺市出臺了《關于主城區進一步嚴控SO2、NO2、CO排放的強化措施》，要求未取得排污許可證的玻璃生產線不得生產，自8月15日起取得排污許可證的玻璃生產線全年限產15％以上。根據玻璃期貨網顯示，關停前邢臺市沙河地區共有生產線44條，在產生產線30條，在產日熔量共計2.03萬噸，占全國總在產產能的12.71％。目前已經確認停產的有四條，合計產能2500T/D，后續仍有2條生產線因排污許可證不到位，有停產的可能，假如實施停產，有望實現產能減少4100T/D，占當地在產產能的20.2％，占全國在產產能約2.61％，產能收縮力度大。

需求啟動，旺季已至。8月天氣轉好，9-10月需求相對較好，下游訂單數量開始環比改善，貿易商開始主動補充庫存，企業庫存開始下降。根據玻璃期貨網的數據顯示，自5月起全國玻璃廠家庫存持續下降，8月末現有庫存3055萬重箱，同比下降6.7％，相對5月中旬高點下降19.65％，隨著下游需求繼續復蘇，庫存有望進一步下降。價格方面今年全國玻璃價格高開低走，隨著庫存逐步降低，三季度以來玻璃價格穩定在1620-1630元/噸的范圍。隨著近期各地會議召開，下游需求啟動，玻璃價格開始反彈達到1655元/噸，疊加華北地區產能收縮，價格反彈力度有望超預期。

產能恢復，旺季彈性很大。旗濱集團去年冷修的三條線都已經實現復產，現階段產能全開，正值旺季來臨，公司日熔量1.52萬噸排名行業前列，短期內業績彈性有望大幅增加。長期看公司優勢明顯，在產線的全國性布局方面、核心產區的區域市場方面都有明顯的優勢，布局我國華東、華南地區，經濟發展水平領先其他地區。上海地區玻璃價格基本每噸高于全國均價80-90元，廣州地區玻璃價格每噸則高出約200元，區域價格優勢明顯；在業務開展方面，積極向下游延伸，拓展深加工提升品牌力，節能玻璃項目穩步推進中；在生產經營方面，公司作為玻璃原片生產企業中規模效應顯著的龍頭企業，多項經營指標也處于行業前列，毛利率領先的同時，應收賬款少，經營質量高。旗濱集團轉型升級的道路非常堅定，開始由做大向做強轉變。